【麥芽糖漿】5月過半有余，麥芽糖漿行情能否撥云見霧？

市場綜述

進入5月以來，國內市場玉米行情走勢風向急轉，一改前期的低迷態(tài)勢。主要由于華北黃淮地區(qū)五一假期開始市場供應逐步減量，前期玉米價格跌至洼地后引發(fā)持糧主體挺價情緒，深加工企業(yè)門前車輛偏低，為滿足生產需求持續(xù)提價促量，玉米價格正式開啟上行通道，原料端給予的利好支撐時隔月余后再現(xiàn)；從市場方面來看，隨著上游產品行情走高，部分麥芽糖漿企業(yè)提價探市意愿增強，小幅提漲報價以促進市場情緒的激發(fā)，但奈何下游需求端表現(xiàn)改善程度不佳，市場需求持續(xù)維持剛需態(tài)勢為主，持續(xù)提價稍顯心有余而力不足之勢，導致麥芽糖漿整體行情波動空間相對有限。截至5月21日，麥芽糖漿均價為2705元/噸，較上月同期均價下跌2.59%。

供需方面

本月國內市場走貨節(jié)奏依舊維持緩速為主，多數(shù)企業(yè)走貨壓力較強，導致部分企業(yè)開工負荷窄幅收縮，出現(xiàn)不同程度的減停產等情況，生產企業(yè)通過調整自身開工情況控制庫存余量以及減緩當前的出貨壓力；但需求表現(xiàn)依舊未見明顯改觀，下游企業(yè)多以剛需采買為主，中低端糖果廠開工水平極低，冷飲等行業(yè)采購需求也不如去年同期水平，整體需求端表現(xiàn)平淡無瀾，難以支撐市場行情的提升之勢，成為掣肘行情走高的重大阻礙因素。

成本利潤方面

本月玉米價格上漲主要集中在山東地區(qū)，市場看漲氛圍逐漸濃厚，大型糧商出貨意向不高，繼續(xù)持糧等價，深加工企業(yè)門前供應不足生產，紛紛提價促收，支撐麥芽糖漿行業(yè)成本有所反彈。但反觀利潤方面，由于原料端行情延續(xù)漲勢，企業(yè)成本水平持續(xù)走高，同期麥芽糖漿行情重心雖有轉折波瀾，但整體仍以下行為主，導致行業(yè)整體利潤水平不容樂觀，下探趨勢不改，部分企業(yè)依舊虧損有余。

后市預測

原料面：從原料端來看，隨著新麥收割逐步臨近，糧商騰倉需求仍存，貿易商出貨增加，但用糧企業(yè)考慮產品利潤順勢壓價收購，多數(shù)企業(yè)將根據(jù)自身需求靈活調整采購力度，預計短期內玉米價格或將走弱為主，麥芽糖漿成本端支撐優(yōu)勢有所減緩。

供需面：短期內來看，國內市場供需格局難見改觀，供大于求的主流基調持續(xù)存在，加之市場供需基本面表現(xiàn)難如旺季預期，抑制行情向好趨勢的發(fā)展，需求端支撐力度薄弱是當前市場行情的主要制約要素，場內后市看空預期尚存，麥芽糖漿主流行情或將走弱為主。中長期來看，隨著高溫天氣的到來，下游啤酒、飲品等行業(yè)或存小幅需求增量，市場行情有望止跌回暖，重啟漲勢，但尚需時間前來驗證。

綜合來看，短期內供需基本面主導市場走向為主，需求端弱勢局面難見緩解之態(tài)，成為當前的棘手問題，預計本月麥芽糖漿行情或將走弱為主，均價運行區(qū)間在2670-2705元/噸。

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