




受宏觀(guān)政策壓制、下游需求疲軟及庫(kù)存高企等多重因素影響,不銹鋼盤(pán)面及滬鎳期貨盤(pán)面均呈現(xiàn)大幅下行態(tài)勢(shì),市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。鎳鐵市場(chǎng)情緒也隨之逐漸偏空,現(xiàn)階段市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)區(qū)間穩(wěn)定在900-920元/鎳,行業(yè)信心不足,華東地區(qū)某鎳鐵廠(chǎng)家已出現(xiàn)減產(chǎn)操作,進(jìn)一步反映出市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前行業(yè)環(huán)境的謹(jǐn)慎態(tài)度,減產(chǎn)行為也將在一定程度上影響區(qū)域鎳鐵供應(yīng)格局,但短期難以改變市場(chǎng)供需失衡的核心矛盾。
宏觀(guān)層面
美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議正式落地“鷹派降息”舉措,這是年內(nèi)第三次實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)的降息操作,但會(huì)議聲明及美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)中明確暗示后續(xù)將暫停降息進(jìn)程,意味著當(dāng)前寬松周期或進(jìn)入階段性收尾。此前市場(chǎng)圍繞多次降息形成的多頭利好預(yù)期已在前期交易中逐步消化,隨著政策導(dǎo)向趨于謹(jǐn)慎,大宗商品市場(chǎng)資金情緒顯著轉(zhuǎn)向保守,風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,資金避險(xiǎn)情緒升溫,這一宏觀(guān)環(huán)境對(duì)包括電解鎳、鎳鐵在內(nèi)的基本金屬價(jià)格形成明顯壓制,市場(chǎng)整體缺乏向上驅(qū)動(dòng)動(dòng)能。
供應(yīng)端情況
原料端支撐持續(xù)弱化,印尼12月鎳礦內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì),鎳礦作為鎳鐵生產(chǎn)的核心原料,其價(jià)格走弱直接削弱了鎳鐵生產(chǎn)成本端的支撐力度。同時(shí),前期全球鎳鐵產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)的供應(yīng)壓力尚未完全釋放,疊加當(dāng)前市場(chǎng)需求疲軟的背景,原料端的弱勢(shì)進(jìn)一步加劇了鎳鐵市場(chǎng)的供需失衡壓力。
需求端情況
下游不銹鋼行業(yè)需求疲軟態(tài)勢(shì)持續(xù)發(fā)酵。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)承壓,新屋價(jià)格跌幅未能得到有效遏制,疊加某頭部房企再次尋求債券持有人支持以?xún)斶€境內(nèi)債務(wù)的事件,進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程的擔(dān)憂(yōu)。房地產(chǎn)作為不銹鋼核心的消費(fèi)領(lǐng)域,其行業(yè)低迷直接導(dǎo)致不銹鋼市場(chǎng)銷(xiāo)售疲軟,不銹鋼300系庫(kù)存自10月以來(lái),成品庫(kù)存持續(xù)攀升,庫(kù)存去化壓力加大,進(jìn)而向上游傳導(dǎo),抑制了對(duì)鎳鐵的采購(gòu)需求。
后市預(yù)測(cè)
短期來(lái)看,宏觀(guān)層面美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的導(dǎo)向?qū)⒊掷m(xù)壓制大宗商品市場(chǎng)情緒,下游不銹鋼行業(yè)受房地產(chǎn)拖累,需求復(fù)蘇乏力,庫(kù)存去化壓力仍存,對(duì)鎳鐵的采購(gòu)需求難以明顯改善。盡管部分廠(chǎng)家出現(xiàn)減產(chǎn),但供應(yīng)端收縮力度有限,疊加原料端支撐不足,預(yù)計(jì)鎳鐵市場(chǎng)短期內(nèi)仍將維持弱勢(shì)運(yùn)行格局,價(jià)格上行缺乏有力支撐,需持續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)政策動(dòng)向、環(huán)保政策變化及主流鋼廠(chǎng)招標(biāo)情況對(duì)市場(chǎng)的影響。
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